科技创新离不开金融支持。2023年底举行的中央经济工作会议提出：“引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。”中央金融工作会议提出：“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。”

韩国的技术信用评估（Technology Credit Bureau, TCB）体系在支持科技企业融资和推动科技金融发展方面取得了显著成效。韩国的科技金融体系于2014年推出，旨在通过技术信用评估帮助具有技术能力但缺乏抵押物的企业获得融资支持。韩国技术信用评估的推出不仅支持了中小企业的创新，还减少了金融风险，推动了科技产业的发展。韩国的技术信用评估体系由多个参与方组成，包括科技型企业、金融机构、韩国信用信息院（KCIS）和技术信用评级机构（TCB）。

韩国的技术信用评估体系在过去十年中显著增长，解决了科技企业的融资困难，改善了银行的信贷实践。然而，实施过程中也暴露出一些问题，如评估过程缺乏公正性、技术信用评估适用范围模糊以及评估成本控制与质量的矛盾。

为完善技术信用评估体系，韩国政府提出了一系列改进措施，包括明确优惠利率、扩大信用贷款比重、强化评估的独立性和加强事后评估。这些措施旨在提高评估的公正性、科学性和高质量，确保科技金融的可持续发展。

韩国的技术信用评估体系对中国的科技金融发展具有重要的借鉴意义，中国可以进一步完善技术信用评估体系，推动科技金融的发展，助力实现科技强国的目标。这不仅有助于提升科技企业的融资能力和创新水平，还将促进整体经济的高质量发展。

本文将介绍韩国的技术信用评估体系的情况，阐述其推出的初衷和应用成效，分歧其问题，并分享其最新近况，目的是为中国科技金融高质量发展提供借鉴。具体内容如下：首先对介绍韩国技术信用评估的成效，小微企业融资现状；其次分析技术信用评估体系的组成，从立法，生态架构，参与者到基础设施。再次阐述技术信用评估机构的信用评估模型和基本应用；第五、六部分剖析目前韩国技术信用评估体系存在的问题；第七部分分享韩国如何逐步完善技术信用评估体系；最后部分总结韩国技术信用评估对国内的启示。

注：关于《全球信用科技动态》详细内容专业交流，请联系：public@pccm.org.cn

科技金融也称为科技融资（Technology Financing）是指通过各种金融手段和工具，为科技企业提供资金支持的过程。这种融资方式旨在帮助科技企业在研发、生产和市场推广等方面获取所需的资金，以推动科技创新和发展。科技融资主要包括以下几种形式：

1.风险投资（Venture Capital）：投资者向有高增长潜力的初创科技公司提供资本，以换取公司股权。这种融资方式通常伴随高风险和高回报。

2.私募股权（Private Equity）：投资者向较为成熟的科技公司提供资本，以换取股权。这种方式通常用于公司的扩展或重组。

3.天使投资（Angel Investment）：个体投资者向早期科技公司提供初始资金，以换取股权或可转换债券。

4.政府资助（Government Grants and Subsidies）：政府通过补贴、贷款或税收优惠等方式，支持科技企业的发展和创新。

5.债务融资（Debt Financing）：科技企业通过银行贷款、债券发行等方式，借入资金以支持其业务发展。

6.众筹（Crowdfunding）：科技企业通过互联网平台向大众募集资金，以支持其项目或产品的开发。

科技融资的目标是为科技企业提供必要的资金支持，帮助它们克服初期资金短缺的难题，加速技术创新和市场扩展。

科技型企业通过科技金融获得信贷的例子：特斯拉（Tesla）

企业背景

特斯拉（Tesla, Inc.）是一家由埃隆·马斯克（Elon Musk）领导的电动车和清洁能源公司。自2003年成立以来，特斯拉在电动车、电池储能和太阳能领域取得了巨大进展。

科技金融应用示例

1.早期信贷支持

特斯拉在其发展的早期阶段，通过科技金融获得了重要的信贷支持，这些资金用于研发和生产扩展：

- 2009年：特斯拉获得了美国能源部（DOE）颁发的4.65亿美元贷款，用于支持其Model S电动车的生产。这笔贷款来自“先进技术车辆制造贷款计划”（ATVM），旨在支持创新的汽车技术。

2. 商业银行贷款

特斯拉通过商业银行贷款进一步扩大其生产能力和技术研发：

- 2015年：特斯拉获得了高盛（Goldman Sachs）等银行提供的5亿美元贷款，以支持其Gigafactory的建设。这座位于内华达州的超级工厂专注于生产电池和电动车零部件。

3. 循环信贷安排

特斯拉利用循环信贷安排来满足其运营资金需求和项目扩展：

- 2016年：特斯拉与多家银行达成了7.5亿美元的循环信贷协议，用于支持其日常运营资金需求和新项目的启动。这些银行包括德意志银行（Deutsche Bank）、美银美林（Bank of America Merrill Lynch）和摩根士丹利（Morgan Stanley）。

4. 供应链融资

特斯拉通过供应链融资解决其零部件供应商的资金问题，确保生产的顺利进行：

- 特斯拉与供应商达成协议，利用应收账款融资（Accounts Receivable Financing）和应付账款融资（Accounts Payable Financing）来提高资金流动性。这使得供应商可以提前获得资金，确保特斯拉的供应链稳定和高效。

5. 政府补贴和税收优惠

特斯拉利用政府提供的补贴和税收优惠，降低了其资本成本：

- 2017年：特斯拉在内华达州获得了约12亿美元的税收优惠，用于支持Gigafactory的建设和运营。这些优惠包括销售税减免、投资税收抵免和财产税减免。

特斯拉通过多种科技金融手段，包括政府贷款、商业银行贷款、循环信贷安排、供应链融资以及政府补贴和税收优惠，成功获得了大量信贷支持。这些资金帮助特斯拉在电动车和清洁能源领域实现了快速发展和技术突破，成为全球领先的科技型企业之一。

科技创新离不开金融支持。2023年底举行的中央经济工作会议提出：“引导金融机构加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度。”中央金融工作会议提出：“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。”[1]

2024年6月，中国人民银行等七部门近日联合印发《关于扎实做好科技金融大文章的工作方案》，推动金融机构和金融市场全面提升科技金融服务能力、强度和水平，为各类创新主体的科技创新活动提供全链条全生命周期金融服务。[2]特别提到加强对科技型企业跨境融资的政策支持；将中小科技企业作为支持重点，完善适应初创期、成长期科技型企业特点的信贷，为科技型企业提供“天使投资—创业投资—私募股权投资—银行贷款—资本市场融资”的多元化接力式金融服务。

关于科技金融，从全球的视角，各国都在探索。作为数字经济的强国之一的东亚韩国，在十年前开始推进科技金融的创新—技术信用评估（Technology Credit Bureau,TCB），其经验可为我国书写科技金融这篇大文章提供借鉴。

韩国的技术信用评估是科技金融的重要支撑和抓手，有时还混为一谈。技术信用评估为科技金融提供了重要的信用评估基础，技术信用评估机构收集和分析的技术信用数据可以为金融机构提供决策支持，是科技金融实施和风险管理的关键。

韩国在2014年推出技术信用评估，初衷是对有技术能力的企业，即使缺乏抵押物和销售，在贷款额度和利率上给予优惠。具体动因如下

1.支持中小企业创新

韩国经济中，中小企业占据重要地位。引入技术信用评估可以帮助这些企业通过技术信用评估获取融资和支持，从而促进技术创新和研发。这种支持可以帮助中小企业提升竞争力，推动产业升级，技术信用评估帮助科技企业降低融资门槛。传统的信用评估方法往往不适用于科技企业，因为这些企业的资产主要体现在无形资产如专利、技术和知识产权上。技术信用评估机构能够评估这些无形资产的价值，使得科技企业即使没有强大的财务背景，也能获得融资支持，促进其发展。

2.减少金融风险

传统的信用评估主要依赖于财务数据，但对于高科技企业来说，技术创新和知识产权可能比财务数据更能反映企业的真实价值。通过技术信用评估，金融机构可以更准确地评估这些企业的信用风险，从而做出更为合理的贷款决策，减少金融风险。技术信用评估为科技金融提供了重要的信用评估基础。科技金融需要评估企业的技术实力和创新能力，而技术信用评估机构通过系统化、专业化的技术信用评估，为金融机构提供了可信赖的信用信息。这样，金融机构可以更准确地判断科技企业的信用风险，从而做出更合理的贷款和投资决策。

3.激励技术研发，推动科技产业发展

引入技术信用评估可以为企业的技术研发提供更多的资金支持，激励企业加大研发投入。这有助于提升韩国整体的技术水平，增强国际竞争力。

技术信用评估机构通过为技术创新企业提供信用评估，可以吸引更多投资进入科技领域，推动科技产业的发展。这对于韩国实现产业转型升级，打造高附加值产业链具有重要意义。

4.政策支持与导向

韩国政府在政策层面大力支持技术创新和科技产业发展。引入技术信用评估是政府推动这一战略的重要举措，通过完善技术信用体系，政府可以更好地引导资源配置，支持国家科技发展战略的实施。

图1展示了韩国小微企业（SMEs）在金融和融资方面的多种渠道和支持结构。以下是对韩国小微企业金融和融资情况的详细阐述：

1.投资渠道

韩国创业投资公司及风险投资公司提供初始投资，主要通过与创业投资协会合作，帮助小微企业获得早期发展所需的资金。韩国中小企业和初创企业代理机构提供研发和商业化基金，支持小微企业在研发和市场推广方面的资金需求。

2.贷款支持

韩国开发银行及研发支持机构通过转贷和贷款支持，为小微企业提供必要的贷款资金，促进其研发和商业活动。商业银行在提供传统贷款的基础上，还参与技术融资，专门支持以技术为基础的小微企业。

3.担保和融资担保

韩国技术金融公司提供技术担保和P-CBO（Project-Backed Collateralized Bond Obligation）担保，为小微企业的贷款和融资活动提供信用支持，降低其融资难度。政府及相关支持机构通过提供研发基金和其他形式的资助，直接为小微企业的技术研发和创新活动提供资金支持。

4.支持小微企业研发和商业化

上述机构通过直接投资、贷款、担保和资助等多种方式，帮助小微企业获得必要的资金进行研发和商业化从而推动小微企业发展。这种多层次、多渠道的资金支持体系确保了小微企业在不同发展阶段都能获得适当的金融支持，减少了因资金不足而影响企业发展的风险。

基于技术信用评估的贷款是指由有优惠条件的银行批准的贷款，在贷款审查过程中参照技术信用评级的利率或金额。韩国的技术信用评估机构在企业信贷中的作用主要体现在基于技术的信贷评估体系的构建与应用上。与传统中小企业信贷相比，基于技术的信贷评估更加注重企业的技术能力和创新潜力。

如图2所示，传统中小企业信贷主要依赖信用评级模型（基于企业的偿债能力、信用历史、财务报表、市场表现等），对企业的信用风险进行评估，根据信用风险和相关信息决定贷款的利率和金额。基于技术的信贷除了传统的信用评级模型外，还加入了技术信用评估模型，对企业的技术能力进行详细评估，包括技术创新、技术应用、研发投入等，综合信用评级和技术评估结果，全面评估企业的整体信用风险。根据综合评估结果，尤其是技术评估结果，为技术能力强、创新潜力大的企业提供更加优惠的贷款条件。技术评估优秀的企业可能获得更低的贷款利率。技术能力突出的企业可能获得更大的贷款额度，以支持其技术研发和创新活动。

通过对比可以看出，韩国技术信用评估机构在基于技术的信贷评估中发挥了关键作用，为技术型企业提供了更有力的金融支持，促进了企业的技术进步和市场竞争力提升。

韩国于2014年推出的科技金融，过去10年来数量显着增长，解决了科技企业的融资困难，改善了银行的信贷实践。截止2023年底韩国企业贷款总额1,041.4万亿韩元，其中科技信用贷款304.5万亿韩元，科技金融占中小企业贷款余额的29%，大大提升了制造业等具有科技能力的中小企业的融资便利性。[3]

根据图3，我们可以看到韩国技术信用评估的信贷额度和审批发行量从2016年到2023年的变化趋势。从2016年到2019年，额度增长，从2016年的92.9兆韩元增长到2019年的205.5兆韩元，呈现稳步上升的趋势。审批发行量增长，从2016年的11.6万件增长到2019年的24.6万件，同样呈现稳步上升的趋势。这一阶段，信贷额度和审批发行量的增长显示了技术信用评估机构在支持企业信贷方面发挥了积极作用，企业通过技术信用评估获得了更多的贷款，支持了技术创新和发展。

从2020年到2021年，技术信用评估的额度继续增长：从2019年的205.5兆韩元增长到2021年的316.3兆韩元，增速加快。审批发行量增长加速：从2019年的24.6万件增长到2021年的39.8万件，增长显著。这一阶段，韩国技术信用评估信贷额度和发行量的快速增长可能与政策支持和经济复苏有关，尤其是在新冠疫情后的经济刺激措施中，技术信用评估的作用更加重要，帮助企业获得必要的资金支持。

从2022年到2023年，技术信用贷款额度略有下降：从2022年的326.0兆韩元下降到2023年的304.5兆韩元。审批发行量减少：从2022年的38.7万件下降到2023年的30.7万件。这一阶段，额度和发行量的下降可能反映了市场调整或信贷政策的变化。尽管如此，整体水平仍然较高，显示了技术信用评估在信贷市场中的重要地位。

在2010年代初期，随着全球科技创新浪潮的兴起，韩国政府开始意识到支持科技企业的重要性。然而，传统的金融体系对科技企业的支持力度不足，因为这些企业通常缺乏传统意义上的抵押物。为了解决这一问题，韩国开始探索技术信用评估体系的建设。

2013年，韩国正式启动了技术信用评估体系建设。政府出台了一系列政策和法规，鼓励金融机构、科研机构和技术评估机构合作，共同建立技术信用评估框架。这一时期的主要工作包括制定技术评估标准、建立技术信用数据库和培训专业评估人员。

2020年修订的《信用信息法》从法律角度对技术信用评估进行规定，由韩国金融委员会（FSC）发技术信用评估牌照进行监管，并对其具体的业务内容、科技信用信息、从业人员/公司资质、以及注册资本金都有详细规定，其中明确规定技术信用评估机构需要有20亿韩元（约为1054万人民币）的注册资本金，和一般的企业信用评级公司持平，但是高于仅从事企业信息查询的企业征信公司（5亿韩元）。[4]

技术信用评估生态体系参与方包括：科技型企业；银行等金融机构；韩国信用信息院（KCIS）；技术信用评级机构。

如表1所示，目前有6家技术信用评估公司和10家具有独立评估能力的银行正在通过独立评估模型进行技术信用评估。[5]

评估的对象重点支持制造业、知识服务业、内容产业、创业公司、新技术企业等技术含量高的创新型中小企业。

根据图4，韩国的技术信用评估工作机制可以概括如下：

1.科技型企业向银行申请贷款：有技术能力的科技型企业向银行提出贷款申请。

2.银行申请技术信用评估：银行在确定企业具备技术融资资格后，向技术信用评估机构申请进行技术信用评估。

3. 技术信用评估机构进行技术信用评估并发送结果：技术信用评估机构采用标准的技术评估模型对企业进行技术信用评估。评估完成后，技术信用评估机构将技术信用评估结果发送至银行。评估机构包括6家技术信用评级机构和10家自评银行。

4.银行依据评估报告执行信贷：银行参考技术信用评估机构提供的技术信用评估报告，决定是否给予贷款。技术等级达到T6及以上的评估报告被认定为技术融资绩效。

5 信贷信息汇总至韩国信用信息院：贷款执行后，银行将信贷信息（如贷款日期、余额等）汇总到韩国信用信息院。

6.技术评估信息汇总至韩国信用信息院：技术信用评估机构在评估结束后，将科技信用评估结果（如签发日期、技术评级等）汇总至韩国信用信息院。同时，韩国信用信息院向技术信用评估机构和自评银行提供技术审查相关信息（如市场状况等）。

7.韩国信用信息院评估银行科技金融绩效：韩国信用信息院每半年对银行的科技金融绩效进行评估，并将评估结果用于新增和存量贡献的加减比例。

8.韩国信用信息院审查和评价技术信用评估机构和自评银行的科技评价质量：韩国信用信息院每半年对技术信用评级机构和自评银行的科技评价质量进行审查和评价。

这种机制确保了科技型企业能够获得适当的金融支持，银行能够准确评估企业的技术信用风险，而技术信用评估机构和韩国信用信息院则在整个过程中扮演了关键的评估和监管角色，而且韩国信用信息院还发挥了重要基础设施的作用。

韩国信用信息院于2016年根据韩国信用信息法（第25条）的规定成立。韩国信用信息院在金融委员会的批准下，成为韩国国内唯一的综合信用信息集中管理机构，负责管理和利用银行、信用卡公司、保险公司、证券公司、专业金融机构、储蓄银行、合作社、农村信用社等金融机构提供的信用信息和公共信息。

在韩国科技信用体系中，韩国信用信息院发挥着重要的基础设施作用，被要求依法整合、维护和利用技术信用信息（TCI）和管理技术数据库（TDB）。技术数据库根据融资阶段向商业银行和技术信用评估机构提供信息。韩国信用信息院在韩国技术信用评估体系中起着核心作用，通过收集、整合和传递技术信用信息，为银行和技术信用评估机构提供支持，确保技术信用评估的准确性和公正性，促进技术市场的发展和透明度。

根据图5，韩国信用信息院在韩国技术信用评估中的作用主要集中在以下几个方面：

1.数据收集与整合。韩国信用信息院从多个来源收集技术信用信息，包括银行、技术信用评估机构、资产管理公司和风险投资公司以及信息提供者。

2.数据处理与存储。韩国信用信息院将收集到的各种技术信用信息整合到技术信息数据库，包括包括企业的技术信用状况、技术市场信息、参考信息（包括行业标准、竞争对手分析等）、知识产权信息、其他与技术信用相关的信息。

3.信息传递与应用。韩国信用信息院将整合后的技术信用信息传递给相关机构，主要包括银行和技术信用评估机构。

4.支持与服务。技术信用评估结果和项目评级：韩国信用信息院通过提供准确和详尽的技术信用信息，支持银行和技术信用评估机构进行客观的技术评估和信用评级，确保评估的公正性和准确性。韩国信用信息院提供的市场参考信息和知识产权信息，帮助企业和投资者做出明智的决策，推动技术市场的发展。

如表2所示，技术信用信息在技术金融的整个过程中产生的信息聚合，包括根据《信用信息法》规定的4个子类别。技术信用信息通过全面的评估和记录，从技术评估、信贷提供、信誉历史和信用能力等多个维度，提供了对企业信用状况的全景式了解。这些信息不仅帮助金融机构进行贷款决策，也为投资者、合作伙伴和市场参与者提供了重要的参考依据，从而促进企业技术创新和市场发展。

韩国的技术信用评估模型是为了支持高科技企业的融资需求而设计的，其核心在于通过多维度的评估来确定企业的技术实力和市场前景。以下是技术信用评估模型的关键组成部分和方法对企业进行科技信用评级时，首先按项目的大小和重要性进行分类，并对每个项目进行详细的评价和评级。图6显示了技术信用评估指标的具体内容[6]:

1.管理与业务能力：考察企业的管理水平和业务执行能力，特别是研发和技术创新方面的表现。评估企业主要产品的市场表现和销售额比例，反映企业在市场中的地位。

2.技术竞争力：评估企业的核心技术、技术完整性、创新能力以及技术的市场潜力和影响力。考察企业的专利和知识产权状况以及在研发方面的投入力度。

3.技术估值：通过专利数量、国际专利分类、经济效益等多个维度，对企业技术进行估值。

通过上述多维度的评估体系，韩国能够全面、准确地评估企业的技术信用状况，为其提供相应的支持和服务。这种详细的评估指标体系不仅有助于企业提升自身技术能力，还能促进整个经济的科技创新和可持续发展。

企业信贷是技术信用评估中最重要的应用场景，但还有其它的应用场景，如表3所示。

除了银行利用技术信用评估结果，为高科技企业提供贷款决策支持，降低信贷风险外，风险投资机构参考技术评估结果，进行投资决策，发现具有潜力的创新企业；政府利用技术评估结果，分配创新基金和研发补贴，支持科技企业的发展。通过上述评估维度和方法，韩国的科技信用评估体系能够有效评估高科技企业的信用状况，支持其融资和发展。这一体系不仅提高了金融机构的信贷决策效率，也促进了科技创新企业的成长。

韩国金融委员会于2014年引入了通过技术信用评估为具有优良技术的中小企业提供贷款额度增加和利率优惠的“技术金融”制度。为迎接引入10周年，我们回顾了过去实施的技术金融和技术信用评估，并审视了技术信用评估机构。

尽管技术金融在制度引入后迅速增长，但也出现了信任问题。金融委员会和金融监督院的检查发现，技术信用评估（以下简称TCB评估）的准确性和公正性不足，以及技术金融贷款（以下简称TCB贷款）的统计管理问题在审计中暴露出来。

因此，韩国金融委员会自7月1日起实施了技术金融改进方案，以加强技术金融的原本宗旨等。

TCB评估是为了向拥有出色技术的企业提供更优良条件的金融服务，于2014年7月引入的制度。它综合反映了企业的技术（T）相关的技术性、市场性、可行性评估等级和企业的财务能力为中心的信用评估等级（CB），从而确定技术信用等级。

目前运营着6个TCB评估机构（NICE评估信息、NICE DNB、韩国评估数据、eCredit、SCI评估信息、韩国技术信用评估），截至2022年底，年均发放约34万份TCB评估报告。作为回报，银行年均支付约866亿韩元的手续费给TCB评估机构。

截至21日，当前的技术金融统计包括基于TCB评估的所有贷款。结果显示，技术金融规模急剧增长。根据金融委员会提交给审计院的资料，技术金融案件从2014年的14,413件增加到2022年的83,830件，案件数量增长了58倍以上。贷款余额方面，2022年达到325兆9611亿韩元，比2014年的8兆9247亿韩元增长了36.5倍以上。

然而，审计院与金融委员会等相关机构协商分析的结果显示，68.8%的TCB贷款仅为一般贷款，实际业绩被夸大了。一般贷款指的是将现有贷款在不变更利率或额度等条件的情况下，简单转为TCB贷款。也就是说，在调查的324兆韩元中，只有31.2%的100兆7千亿韩元的贷款被认定为TCB评估结果对利率和额度等贷款条件有反映的贷款，审计院解释道。

审计院的调查结果显示，TCB评估机构对技术信用的审查不严谨，缺乏法律依据以进行制裁。特别是分析了6个TCB评估机构从2020年起三年的TCB评估报告发放情况发现，每家每天平均发放超过8份。对此，审计院认为TCB公司很难进行有效的审查。

此外，还指出了在与技术金融无关的医疗机构等一般行业中提供低利政策资金的问题。实态分析结果显示，一些难以被认为是技术型创业企业的普通公司获得了TCB评估报告，并获得了2%到3%的低利政策资金支持。截至2022年底，银行的TCB基础技术型创业企业贷款总额约为10兆1千亿韩元，其中不符合行业类别的业绩达到了1兆6千亿韩元。也就是说，实际TCB基础贷款业绩约为8兆5千亿韩元，占贷款业绩的85%。

因此，金融委员会制定了符合技术金融原本宗旨的技术金融制度改进方案，并自7月1日起实施。为了阻止对一般医院及零售业等非技术企业的政策资金支持，对技术金融的对象进行了整顿。因此，期待能够充分评估政策对象的技术企业，发挥技术金融的原本宗旨。

同时，为了提高评估质量，还进行了包括评估标准强化等制度改进。制定了技术信用评估等级的量化评分最低标准，以防止评估者随意宽松评估，并计划提供利用人工智能（AI）技术的等级判断指南，以确保评估的一致性和可靠性。TCB业内人士表示：“这不仅可以解决过去通过不当方法利用定性指标宽松评估技术企业的问题，还能提高对评估的信任度。”但也预计，由于可能与技术金融的政策金融宗旨有所冲突，制定明确的标准可能需要时间。

尽管有必要改进制度，但TCB评估的有效性已经得到了证明。金融领域的创业公司中获得TCB评估高等级的技术企业在市场上显现出了存在感。2020年，P2P金融企业Lendit在NICE评估信息进行的TCB评估中获得了最高等级的TI-2等级。所有技术信用评估（TCB）的等级分为TI-1到TI-10，共10级。其中，Lendit获得了“非常优秀”中的第二高等级TI-2等级。

根据NICE评估信息，TI-2等级是授予那些“具有非常优秀的技术能力和卓越市场成长潜力的企业”，意味着具有科斯达克技术特别上市条件以及上市和大型企业水平的技术能力。目前，Lendit正与现代海上、Zavis & Billunz（三点三）、Travel Wallet、Lunit及U-Bank组成财团，挑战第四互联网专业银行。公司负责财团中的中高利率贷款领域的信用评估模型技术部分。

运营保险科技平台“Bodak”的Aiginet在去年9月在韩国评估数据（KODATA）进行的投资用TCB评估中获得了上级第三级“优秀（TI-3）”等级。此次评估以公司的核心技术“基于我的数据的分析和诊断提供个人定制保险推荐”为中心。评估公司方面表示，考虑到所有评估项目的评估情况，认为技术能力和未来成长潜力处于优秀水平。技术上的差异性、管理专业性、研发投资及开发能力、产品竞争力、业务能力得到了最高的评价。

Aiginet是国内保险科技创业公司中首个准备上市的企业，去年5月已提交了科斯达克上市的预备审查申请。此外，在今年初进行的商业模式评估中，公司在商业模式差异性、扩展性、管理专业性等方面获得了优秀的评价，取得了A和A等级。

韩国金融委员会从2014年起实施的技术金融制度，旨在为财务状况不佳但拥有优秀技术的中小企业提供贷款额度或利率优惠。然而，这一制度在实施过程中暴露出严重的审查不严和政策执行错误的问题。

韩国审计院对2020至2022年期间发放的3856份技术信用评估机构的评估报告进行检查，发现其中近一半（49%，即1890份）不符合技术金融认可条件。不当发放的评估报告包括不具备资格证书的公司、持有非目标资格证书的企业，以及持有被盗用资格证书的机构。[7]

技术金融贷款过度追求数量上的扩张，导致银行账目上出现资金缴纳不符的情况，评估结果不可信。导致银行账目上显示的是：向新技术信用保障基金缴纳的资金比应缴金额每年少了241亿韩元，而银行实际多缴了206亿韩元，这使得其评估结果不可信。一些与技术型创业无关的行业，如医院、诊所、便利店、餐厅等，也得到了技术金融支持。[8]

技术信用评估结果对利率和额度等贷款条件产生了实际影响，但影响有限，仅31.2%的贷款有实质性影响，其余68.8%的贷款虽然有评估报告，但对贷款内容没有任何影响。

尽管发现了大量问题，韩国金融委员会和金融监督院仅宣布限制这些技术信用评估机构的业务，却没有采取任何法律依据的制裁措施。

近期，韩国监察院、金融监督院也对科技金融进行了相关检查。相关事项中，有一些需要完善制度。韩国技术信用评估存在几个方面的的问题，例如评估过程缺乏公正性与透明度、技术信用评估适用范围模糊、成本控制与评估质量的矛盾，这些很多是由于银行的强势地位所造成的，这些问题共同影响了韩国技术信用评估体系的公正性、科学性和高质量。

问题一：评估过程缺乏公正性与透明度

由于评级为T6或更高的贷款被视为科技金融绩效，银行要求科技信用评估机构采取以下措施以提高绩效。银行对评估结果的操控，银行要求技术信用评估结果对利率和额度等贷款条件产生了实际影响，机构评估员提前提供评分，甚至施压要求宽松评估。评估结果被操控，失去独立性和公正性，破坏了评估的公正性和透明度，导致评估结果不可信。

问题二：技术信用评估适用范围模糊

银行要求评估机构对不符合技术融资资格的企业进行评估。评估结果失真，影响科技金融数据的准确性。不符合技术融资资格的非技术企业的评估请求占比(基于标准产业分类):2021年是24%，2022年是15%，2023年是8%。企业通过盗用他人证书获取技术融资资格，还存在通过未经许可使用技术资格证来提升技术评价等级的方法，损害评估体系的合法性和公正性，根据韩国媒体2022年11月17日报道，韩国评价数据（KoDaTA）通过未经许可使用技术专业人员提交的资格证书，评估这些人员隶属于技术金融目标企业的员工。[9]

由于上述非技术企业的评估问题，产生技术信用评估机构的评估数据的一致性与质量问题。如图7所示，评估数据分布不正态，技术评估数据集中于特定技术等级，评估结果偏差明显。评估结果不科学，影响金融机构的决策。

根据图7，韩国技术信用评估机构的技术信用等级的分布情况显示了2022年和2023年两年的对比情况。以下是详细分析：

2022年技术等级分布。T1至T3+：技术等级T1、T2和T3-的企业数量非常少，几乎为0%。T3、T3+的企业比例逐步增加，分别为1%和2%。T4-至T5+：T4-、T4、T4+的企业比例显著上升，尤其是T4，达到了23%的峰值，T4-为6%，T4+为9%。这表明大部分企业的技术信用等级集中在中等水平。T6-至T9：T6-、T6、T6+的企业比例逐步减少，从7%降至6%。T7和T8的企业几乎为0%，T9也为0%。

2023年技术等级分布，T1至T3+：技术等级T1和T2的企业数量仍然很少，几乎为0%。T3-的企业比例略有上升，达到1%，T3和T3+的企业比例分别为2%和2%。T4-至T5+：T4-、T4、T4+的企业比例较2022年有所下降，但仍保持较高水平，分别为5%、19%和7%。T5-和T5的企业比例分别为7%和9%，显示中高等级企业的数量有所增加。T6-至T9：T6-、T6、T6+的企业比例与2022年相似，分别为8%、16%和6%。T7的企业比例略有上升，达到1%，T8和T9的企业仍然为0%。

从图7中可以看出，2023年相较于2022年，技术信用等级分布发生了一些显著变化：

T4-等级的企业比例显著增加，达到23%，这表明更多企业的技术信用被评估为较低等级。

T5和T5-等级的企业比例有所下降，但仍占较大比例。

T6等级的企业比例有所上升，而T1到T3-和T7到T9等级的企业比例保持较低水平。

这种变化可能反映了企业技术信用状况的动态变化，或评估标准和市场环境的变化。

问题三、评估成本控制与评估质量的矛盾

成本压缩导致评估质量下降，为了降低成本，银行通过竞争性招标降低评估费用，并将费用视为数量分配的重要因素。

如表4 所示，韩国技术信用评估机构也努力降低成本以配合银行决策，导致科技信用评级质量下降。评估机构减少现场检查和详细理由，评估质量下降。评估结果不准确，影响企业的技术融资能力。

为降低成本，技术信用评价报告未能反映公司的技术能力，引发技术评价的可靠性问题。技术信用评估机构制作评估报告时，因成本问题等原因，省略了现场检查。技术信用评估机构省略了评估报 告中评级的详细理由。为了降低管理成本，技术信用评估机构的评估人员在评估案例增加的情况下仍在进行评估。无需额外聘用必要的专业人员，如表5所示

可以看出韩国技术信用评估在实施过程中存在多方面问题，需要从制度建设、监督机制和成本控制等多个方面进行改进，以确保技术信用评估的公正性、科学性和高质量，为科技金融的发展提供可靠保障。

韩国金融监管机构也在技术信用评估实施十年之后开始意识到存在的问题，韩国金融委员会（FSC）于2024年4月发布了《科技金融改善计划》，采取多项措施来致力于改善技术信用评估。

韩国的科技金融制度旨在为技术创新型企业提供有力的金融支持，通过改善技术信用评估体系，使科技企业能够真正体验到科技金融带来的好处。以下是具体改进措施：

1.明确优惠利率，让科技企业体验科技金融带来的好处。

目前不明确的优惠利率，科技公司从科技金融中受益的程度尚不清楚，分行行长根据技术等级酌情下调利率，但由于实际利率下调情况不透明，难以确认是否落实。

改进后的措施将明确技术等级对应的利率降低幅度。银行将在内部规定中体现技术等级的降息幅度，并将利率信息和贷款余额集中在贷款执行后的征信服务上。这样可以准确判断科技融资获得的优惠程度。

银行将把科技融资的初始利率、科技等级优惠利率和执行利率聚焦在信用信息来源上，确保信息透明化。

在银行技术评估方面，通过对按技术等级降息较高的银行给予额外积分，鼓励银行之间的降息竞争，促进更多科技企业受益。

2.引导扩大信用贷款，鼓励科技企业增加信用贷款。

虽然科技金融贷款中信用贷款的比重略高于一般中期贷款，但企业信用贷款总体呈下降趋势。从图8可以看出，技术贷款新增供量在2016年至2020年间逐步增长，在2020年达到峰值129.7兆韩元。此后，新增供量有所减少，2023年上半年为45.8兆韩元。企业信用贷款比率总体上呈现下降趋势，从2016年的39.7%下降到2023年上半年的31.0%。

未来讲通过增加科技金融信用贷款的处理权重，改进以抵押品为导向的信贷实践。将企业信用评估的权重进行调整，进一步鼓励银行发放信用贷款，支持科技企业的发展。2019年，企业信用贷款评估进行了调整，虽然暂时止住了信用贷款比重的下降，但未出现显著反弹。进一步改善信用评估标准，可以更有效地鼓励银行增加信用贷款的发放。

为了提高技术信用评估的质量和公正性，需要通过强化科技信用评估的独立性来优化技术信用评估体系。这将避免低价竞标和数量导向的扩张，确保评估的稳定性和可信度。

1.重组技术信用评估体系，追求质的扩张。银行根据评估费用和质量审核结果分配评估任务，导致评估质量下降。未来改进科技信贷体系，将评估任务分配标准基于评估质量而非费用。标准公开透明，确保任务分配与评估质量匹配。

2.平衡银行与评估机构的关系。银行在评估前向评估机构询问预期评级或要求宽松评级，影响评估独立性。未来将根据《信用信息法》规定银行行为规范，防止银行提前询问评级或要求宽松评级，确保技术信用评估机构独立。

3.规范非科技企业的评估。一些非科技企业被纳入技术信用评估，导致科技金融资源被不当使用。未来将修订指导方针，将科技企业分类由中型改为细型，明确排除非科技业务领域。对银行向非科技企业出具评估函的情况，扣除其积分。

为提升韩国技术信用评估体系的真实性和可靠性，加强技术信用评估的具体操作以完善技术信用评估。以下是详细的操作改进方案：

1.强制实地调查和详细评估意见

由于人手不足等原因，评估师在新评估和再评估过程中省略了现场检查，仅通过电话进行评估，导致评估信息不准确。评估过程中省略了详细的评估意见，未能提供充分的评级依据，导致评估质量降低。

未来将减少跳过现场调查的例外情况，使现场调查成为强制性步骤，除非遇到自然灾害等特殊情况。要求企业提供新的调查表，总结人力资源、销售额、业务结构等变化，必要时可省略现场调查。强制评估师在评估报告中写出详细的评估意见，提供充分的评级依据，提高评估质量和透明度。

2.建立防止宽松评估的指导方针

外部技术信用评估机构存在通过提高定性评价分数来人为提高技术等级的情况，导致数据可靠性降低。技术信用评估模型中，定量分数和定性分数的比例使得评估者的主观意见影响较大。如图9所示，银行和技术信用评估公司对高等级（T2到T3）的企业评级比例较高，但银行的比例略高于技术信用评估公司。随着等级降低，两者的评级比例逐渐下降，但银行的比例在大部分等级中仍高于技术信用评估公司。这可能反映了银行和技术信用评估公司在评估企业信用风险时的不同标准和方法。

未来将强化技术评价标准，制定等级计算指南，避免通过提高定性分数来进行宽松评估。补充技术等级判定标准，设立特定等级的量化分数下限。例如，T6等级的情况下，如果定量分数低于12分，则无法获得该等级。

同时利用传统企业征信机构信息和AI技术，利用信用信息和人工智能技术，构建引导评价评级的指导模型。AI根据学习到的数据呈现特定的技术等级，评估者使用该模型进行评估，以确保评估的一致性和可靠性。

为了提升技术信用评估体系的质量和公正性，需要通过加强事后监测来确保评估结果的准确性和可靠性。以下是具体的改进措施：

1.细分评估结果，增加评估者质量审查标准的辨别力

韩国信用信息院每半年收到科技信用评级机构的评估报告，随机抽样并评估评估员的质量报告，包含定性评价和定量评价。定性评价只要满足一定要求即被评为适当，难以准确衡量质量控制水平。

未来将定性评价改为定量评价，用定量综合评价代替现有的定性评价，实行评分体系。所有项目量化评分，总分低于80分为较差，90分以上为优秀。扩大抽样范围，将抽样范围从10例扩大到30例，以更全面地评估质量评价报告的水平。将评估结果与激励挂钩，对优秀评估者给予奖励，对不合格评估者进行处罚。

2.完善银行科技评价指标，促进科技金融质的发展

接受技术信用评估的贷款余额反映在韩国银行的贷款绩效中，质量审查结果在政府部门项目中使用。获得平均以上评价的评估者有机会参与产业通商资源部的企业重组项目。质量审查和评估结果只有激励，没有惩罚，评估者对质量改进工作的反应被动。

未来将公开质量审查结果。每半年对外公开征信机构质量审核评价结果，提高透明度。将可参与业务重组公司评估的评估人员数量限制为优秀等级评估人员，激励评估者提高质量。不合格评估员评估的贷款绩效不包括在韩国银行金融中介支持贷款余额中，促使银行更倾向于选择质量优秀的评估师。

为提升技术信用评估体系的质量和公正性，需要通过建立科技金融监管奖惩体系，确保评估过程的诚信和透明度。以下是具体的改进措施：

1.修订《信用信息法》，重组科技金融惩戒体系

现行《信用信息法》规定了评估师的行为规则，违规者可能受到罚款和地位制裁（《信用信息法》第22条之6及该法施行令第18条之5）。即使存在严重违反信用评级基本原则的行为，但由于缺乏明确的制裁依据，惩罚较为困难。例如，评估师盗用他人证书进行虚假评价，或银行不公平地影响评级结果。

未来的改进措施如下：

（1）重新整理《信用信息法》行为规则。明确制裁依据。根据《科技金融指引》和《科技评估业务规则》，修订《信用信息法》，增加罚款和其他制裁措施的法律依据。增加具体违规行为，在行为规则中增加具体的违规行为，如盗用他人证书进行虚假评价、强制评估者给出特定评价结果、或在工作表现上给予人员不利等行为。取消许可证的依据，如果评估师发生严重违法行为，动摇信用评级的基础，应准备取消其许可证的依据。例如，暗示宽松的评价结果或进行虚假评价等行为。

（2）建立银行行为规则，防止银行影响评估结果。《信用信息法》还应规定银行的行为规则，以防止银行不公平地影响评级机构的评估结果，确保评估过程的公正性。

2.实施奖惩机制，提升评估质量

目前的科技金融评估中，质量审查结果只有激励措施，没有惩罚措施，评估者对质量改进的反应较为被动。

未来将公开质量审查结果，每半年对外公开技术信用评估机构的质量审核评价结果，提高评估过程的透明度和公信力。激励优秀评估者，将可参与业务重组公司评估的评估人员数量限制为优秀等级评估人员，激励评估者提高质量。惩罚不合格评估者，对不合格评估员评估的贷款绩效，不包括在韩国银行金融中介支持贷款余额中，促使银行更倾向于选择专业优秀的评估师。

国内针对科技型企业的信贷信用评价（知识产权抵押），不仅有系列相关政策支持，有广大市场需求，而且还有一些实践探索，但是目前没有系统化地实施技术信用评估，也没有施行相应的技术信用评估机构牌照监管。因此韩国技术信用评估的经验和教训对国内未来科技金融的发展很有借鉴意义。

韩国的技术信用评估体系在支持科技企业融资和推动科技金融发展方面取得了显著成效，对中国在建设科技金融和实现科技强国的目标方面具有重要的启示。以下是一些关键的启示：

1.建立健全的技术信用评估体系

建立一个标准化、科学化和透明的技术信用评估体系对于支持科技企业融资至关重要。制定详细的技术信用评估标准和流程，确保评估的公正性和透明度。建立全国统一的技术信用数据库，整合企业的技术创新和信用信息。培养专业的技术信用评估人才，提升评估的专业性和可靠性。

2.政府的积极推动与支持

政府在推动技术信用评估体系建设和科技金融发展中扮演着关键角色。政府应出台政策和法规，鼓励金融机构、科研机构和技术评估机构的合作。提供财政支持和税收优惠，鼓励科技企业进行技术创新和信用评估。定期发布科技金融发展规划，明确未来的发展目标和重点任务。

3.融资支持与风险管理

技术信用评估可以有效降低科技企业的融资门槛，促进其发展。金融机构应充分利用技术信用评估结果，为科技企业提供多样化的融资服务，如担保贷款、创新基金等。通过技术信用评估，加强对科技企业的风险管理，提升金融服务的安全性和稳定性。

4.推动科技与金融的深度融合。技术信用评估应与大数据、人工智能等先进技术结合，提高评估效率和精准度。推动技术信用评估的数字化和智能化，利用大数据和AI技术进行全面分析和评估。建立技术信用评估与金融科技的融合机制，提升金融机构的服务能力和效率。

5.强化国际合作与经验交流

国际合作与经验交流有助于提升技术信用评估体系的国际竞争力。加强与国际科技金融机构的合作，分享技术信用评估的经验和最佳实践。

参与国际标准的制定，提升中国技术信用评估体系的全球认可度。

6.设立专项支持与激励政策

针对技术信用评估体系的建设和运作，设立专项支持和激励政策，确保其顺利实施。提供专项财政支持，确保技术信用评估体系的长期运行和发展。对积极参与技术信用评估和支持科技企业的金融机构给予奖励和激励。

通过借鉴韩国的成功经验，中国可以进一步完善技术信用评估体系，推动科技金融的发展，助力实现科技强国的目标。这不仅有助于提升科技企业的融资能力和创新水平，还将促进整体经济的高质量发展。加快推进科技金融服务体系建设，推动建设金融强国，服务和支撑中国式现代化建设。

脚注：

1. www.k-tcb.co.kr

2. http://www.fntimes.com/html/view.phpud=202407201644076074dd55077bc2_18

参考文献：

[1]陈雨露.做好科技金融这篇大文章（人民要论）［EB/OL］.（2024-03-20）［2024-07-23］.
http://theory.people.com.cn/n1/2024/0320/c40531-40199317.html.

[2]新华网.中国人民银行等七部门印发工作方案 扎实做好科技金融大文章［EB/OL］.（2024-06-28）［2024-07-23］.http://www.news.cn/20240628/a4eec9bb128d420ca14c35e80fdc4d0e/c.html.

[3]韩国金融委员会.《科技金融改善计划》[R].2024-04-03.https://www.fsc.go.kr/comm/getFile?srvcId=BBSTY1&upperNo=82040&fileTy=ATTACH&fileNo=7.

[4]韩国国家法令信息中心网站.［EB/OL］.（2021-04-20）［2024-07-23］.http://www.news.cn/20240628/a4eec9bb128d420ca14c35e80fdc4d0e/c.html.

[5]金融服务委员会.随着《科技金融指引》的制定，创新型中小企业科技金融支持体系实现跨越式发展［EB/OL］.（2020-12-18）［2024-07-23］.https://www.fsc.go.kr/no010101/75011.

[6]《科技信用信息管理规定》[R].2015年12月31日颁布, 2016年9月1日全部修订,2020年8月5日修订,2021年2月4日修订,2021年7月15日修订,2021年12月2日修订, 2022年12月1日修订。Https://www.kcredit.or.kr:1441/download.dofileParam1=2304&fileParam2=1391&fileParam3=ATTACH.

[7]Newsis.金融委员会无规定设立部门、派遣员工、乱发津贴……税收“爆表”［EB/OL］.（2024-01-16）［2024-07-23］.
https://www.newsis.com/view/NISX20240115_0002592644.

[8]이재영.“只有模式的科技金融”十年后的大手术……评级机构暂停业务［EB/OL］.（2024-02-13）［2024-07-23］.
https://www.newsis.com/view/NISX20240115_0002592644.

[9]김인하.韩国评级数据，关于“使用企业信用评级代码进行评级？”的争议［EB/OL］.（2022-11-17）［2024-07-23］.
https://www.100ssd.co.kr/news/articleView.html?idxno=92996.

刘新海，刘志军译，乔希 劳尔著，《美国征信史——数据经济的崛起，个人隐私的博弈》，中国金融出版社，2024年6月。

全联并购公会信用管理委员会

全联并购公会信用管理委员会是为了促进产、学、研联动，加强信用管理领域的研究交流合作而成立的非营利性专业研究机构。

专委会汇集了国内外一流的信用管理相关专家和国际知名信用服务机构，第一批60名专家委员中超过三分之二具有博士学位，超过一半具有海外留学工作经历，目前还在逐步吸纳国内外信用管理专家和知名机构入会。专委会设以下专业小组：商业信用小组、资本市场信用风险小组、个人（小微企业）征信小组、信用风险量化分析小组、大数据与金融科技小组、信用法律小组、社会信用小组和海外征信小组。

网址：www.pccm-credit.com 微信公众号：CreditFrontier

全联并购公会是由全国工商联批准成立、民政部登记注册的行业商会，行政主管单位为全国工商联。全联并购公会是全国工商联直属的唯一金融属性的行业商会。

网址：www.ma-china.com 微信公众号：cmaa2012

金融科技理论与应用研究小组

“金融科技理论与应用研究小组”孵化于北京大学金融智能研究中心，由多位金融科技领域年轻专家组成，于2018年启动金融科技知识图谱公益研究项目。其英文名为：Research Group of Fintech Glossary and Illustration（RGFGI）。目前已经推出由Visa公司和金融安全联盟赞助，中信出版社2021年3月出版的《金融科技知识图谱》。

微信公众号：Fintechglossary